ABD borsalarında son dönemde yaşanan hareketlilikte, hedge fonlar dikkat çekici bir strateji değişikliğine imza attı.
Goldman Sachs tarafından yayımlanan bir rapora göre, S&P 500 endeksinin tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştığı geçtiğimiz hafta hedge fonlar, teknoloji hisselerinden son 12 ayın en hızlı temposuyla çıkış yaptı. Yatırımcıların bunun yerine temel tüketim ürünleri gibi daha güvenli limanlara yöneldiği gözlendi.
Piyasa değerine göre en büyük 10 şirketinden yedisi teknoloji hissesi olan S&P 500 (^GSPC), 2025'teki en düşük seviyesinden bu yana yaklaşık %28 artış kaydetti. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite ise aynı dönemde %38'lik bir sıçrama gösterdi. LSEG/Datastream verilerine göre, Cuma günü itibarıyla S&P 500'ün ileriye dönük fiyat-kazanç oranı 23,11 ile son beş ayın en yüksek seviyesine ulaştı.
Hedge Fonlar Neden Teknoloji Hisselerini Satıyor?
Lombard Odier Investment Managers makro ekonomi başkanı Florian Ielpo, Cuma günü yaptığı değerlendirmede mevcut durumu şöyle özetledi: “ABD hisse senedi değerlemeleri son on yılın ortalamasının %30 üzerindeyken, 10 yıllık getiriler inatla yüksek ve dalgalı seyrini sürdürüyor. Hisse senetlerinin gelecekteki seyri kısmen uzun vadeli faiz oranlarındaki düşüşe bağlı olabilir, ancak henüz o noktaya gelmiş gibi görünmüyoruz.”
Goldman Sachs'ın notuna göre, geçen hafta küresel olarak hedge fonlar en yüksek değerlemelere ulaşan teknoloji hisselerini diğer tüm sektörlerden daha fazla sattı. Banka, fonların bu sektörü açığa satmak yerine mevcut uzun pozisyonlarını kapatarak işlemlerden çıkma eğiliminde olduğunu belirtti. Bu çıkışın, bankanın Temmuz 2024'ten bu yana gözlemlediği en büyük çıkış olduğu vurgulandı. Özellikle yarı iletken çip, yazılım ve BT hizmetleri şirketlerinin hisselerinde yoğun satışlar görüldü.
Yeni Rota: Temel Tüketim Hisseleri
Teknoloji hisselerinden çıkış yapan fonlar, rotasını temel tüketim ürünleri sektörüne çevirdi. Goldman Sachs, ekonomik koşullardan bağımsız olarak talep gören ürünleri satan şirketlerin hisselerinin, bu hafta ABD'de en çok net alım yapılan sektörler arasında yer aldığını bildirdi.
Hedge fonlar, üst üste dördüncü haftada da bu hisselere net alıcı olarak giriş yaptı ve işlemlerinin neredeyse tamamı, hisse fiyatlarındaki yükselişten kâr sağlamayı amaçlayan uzun vadeli pozisyonlardan oluştu. Fonların alım yaptığı şirketler arasında gıda, içecek ve kişisel bakım ürünleri üreticileri öne çıktı.